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化工品上涨热度不断PVC期现价格创10年新高拐点何时显现

http://dwxcpshk3.523sun.com  2021年05月04日 09:35  期货日报
生意社05月04日讯

  今年春节后,化工品价格集体上行,但3月中下旬开始走势有所分化,聚烯烃进入调整阶段,但PVC依旧维持强劲走势。上周PVC期现价格均创出10年以来新高。市场人士提醒投资者应理性看待市场的变化。

  近期,工信部针对今年来国内化工原料价格疯涨情况强调说,相关涨价因素多具有短期性和突发性,大宗商品价格不具备长期上涨的基础。本轮大宗商品价格上涨对制造业有影响,但是这种影响总体上还是可控的。下一步,工业和信息化部将会同有关部门,积极采取措施推动稳定原材料价格。

  “3P”大涨后走势分化

  一季度PVC、PE、PP的价格均有大幅上涨,涨幅分别为20%、10%和9%。期货日报记者采访多位市场人士了解到,PVC期现价格强势,主要与自身供需面以及成本端的变化有关。近两年,电石和PVC新增产能的投放速度不匹配,有供应缺口。在这样的背景下,一旦电石行业受到环保措施的影响,价格容易快速拉涨,从而在成本端对PVC价格产生带动。

  “近几年,由于环保政策淘汰落后产能,电石投产速度明显放缓。内蒙古包头、鄂尔多斯等地纷纷出台相应的地域政策,针对高耗能企业出台减少用电量、降负荷、限电、增加用电成本等细化管控措施。受此影响,国内电石供应紧张,2月中下旬以来价格一路飙升,至3月中累计涨幅近2000元/吨。”众塑联研究员林晓桃告诉记者。

  电石是PVC生产成本的重要组成部分,电石价格的暴涨导致PVC生产成本不断抬升。据林晓桃介绍,山东一季度电石价格最高在5665元/吨时,对应PVC生产成本约在9600元/吨;内蒙古一季度电石价格最高在5000元/吨时,对应PVC生产成本在8550元/吨左右。

  国投安信期货分析师牛卉认为,尽管3月中下旬以后,电石价格从高位回落,但近期电石价格开始企稳反弹。由于下游需求恢复,内蒙古电石供应不足,宁夏电石多供应外购电石PVC企业。这些因素都对电石价格构成支撑,成本端的支撑目前来看有走强预期。

  另外,前期北美寒流导致大约350万吨PVC装置停车,国际供应紧张带动PVC出口量同比出现激增。“目前出口套利窗口打开,虽然印度疫情形势严峻,但整体出口需求仍然不差。从内部需求来看,目前正值需求旺季,下游工厂开工升至高位,大厂基本恢复至七至八成,甚至更高。”牛卉表示,中游贸易商库存持续下滑,表明下游需求旺盛。下游整体订单尚可,临近“五一”,下游也有一定的备货需求。

  从国内市场来看,节前石化控库严格,节前库存位于近几年的低点位置,且今年国家提倡就地过年,有些大厂订单情况良好,持续生产,提高了下游春节期间的开工率。

  不过,随着意外事件影响的消退以及原油价格的回落,市场供需矛盾逐步暴露。虽然今年春节期间石化累库相较于往年明显偏低,但节后石化去库也是近几年最为缓慢的,且中间流通环节库存居高不下,下游因原料价格高企成本传导不畅导致需求难以放量。

  “从成本端,供需两端支撑同步走弱之下,价格开始回落。但3月中旬开始三个品种走势开始分化,塑料和聚丙烯保持同步下行趋势,但PVC却表现的异常坚挺。”牛卉称。

  PVC期现价格创10年新高

  上周,PVC期现价格创出10年来新高,不少市场人士认为是情理之中的事,偏强的基本面是支撑PVC价格走高的主要动力。

  华安期货分析师陆哲远告诉期货日报记者,今年以来,PVC价格接连上涨,主要是受2月底开始的美国寒潮的影响。寒潮造成美国德州大量PVC厂区因电力问题全停。美国作为国际上PVC货源的主要供应国,受寒潮影响,多家PVC工厂停产对国际货源偏紧的PVC市场价格形成支撑。

  “去年下半年欧美烯烃装置运作不正常,加上今年2月美国寒潮的原因,电力设备中断,氯碱装置受损,叠加美国房地产景气度不断上升,国外PVC价格持续走高,美国出口价格(FAS休斯顿)由1450美元/吨涨至1800美元/吨。台塑CFR中国价格由1160元/吨涨至1510元/吨,折合人民币进口成本在11000—12000元/吨。”林晓桃表示,国内出口空间打开,一季度出口量达51万吨,超过2019年全年水平,接近2020年全年水平。

  事实上,PVC出口量超预期增加。自去年8月份开始,国内、外市场价差逐步扩大,出口套利窗口打开,PVC出口市场形势向好。

  “进入2021年,PVC出口市场仍较为乐观,出口订单数量明显增加。统计数据显示,一季度我国PVC累计出口50.93万吨,大幅高于历年同期水平。其中,3月份出口量高达22.93万吨,海外疫情形势好转,对PVC需求快速恢复,但PVC生产恢复并不充分,导致外贸需求大增,PVC出口市场的拉动消费作用大幅增强。”方正中期期货分析师夏聪聪说。

  在全球经济加速恢复,宏观经济环境向好趋势下,国内PVC下游需求逐步提升。“PVC下游制品占比变化不大,管材/管件、型材/门窗处于重要位置,是PVC需求增长的主要动力。管材/管件和型材/门窗主要用于建筑领域,国内房地产建设的发展情况对PVC需求起到决定性作用。”夏聪聪介绍,一季度房地产市场淡季效应减弱,重点城市商品住宅供应面积继续增长,成交保持一定活跃度。一季度全国商品房销售面积、销售金额双双创下近年来同期新高,市场整体向好,行业其他指标也明显改善。从终端需求来看,PVC刚需维持稳中有升态势。

  此外,成本上涨也一定程度上支撑PVC价格。夏聪聪告诉期货日报记者,从3月份开始,政策层面对电石市场的影响力度加大。内蒙古自治区印发《关于确保完成“十四五”能耗双控目标任务若干保障措施(征求意见稿)》,能耗双控政策影响下,电石厂开工进一步下滑,加剧电石供应紧张局面。“电石价格突破去年高点,并创历史新高。原料电石价格运行区间明显上移,PVC生产成本不断增加。”

  厂家提价底气足下游压力突显

  据期货日报记者了解,PVC厂家价格涨跌跟随期货价格较为明显,今年一季度以来普遍±50升贴水,跟随主力期货合约涨价。“提价措施反应出年内PVC上游市场行情良好,卖方市场主导明显。宏观面随着国内经济进一步向好,上游制造加工业景气度一季度以来持续提高,下游刚性需求的恢复叠加供给端受限成为厂家提价底气。”陆哲远称。

  在东证期货分析师杨枭看来,二季度是PVC的传统检修季,当前已有部分企业公布检修计划。此外,近期宁夏也公布了“双控”目标,电石供应偏紧的问题将更加突出,不排除后期影响PVC企业开工的可能。二季度PVC产量环比走低是大概率事件。

  PVC现货价格居高不下,导致下游生产成本明显增加,成本压力凸显。“尽管部分下游制品价格也跟随上涨,但涨幅不及原料,下游生产利润被挤压,部分陷入亏损。”据方正中期期货分析师夏聪聪介绍,目前,下游操作偏谨慎,多维持刚需采购,以逢低适量补货为主,追涨热情并不高,部分企业对高价货源有抵触心理。尽管PVC市场主流价格走高,但现货实际成交节奏有所放缓。

  浙江明日控股集团股份有限公司PVC研究员顾小雯也向期货日报记者证实,面对上游原料的大幅上涨,PVC下游从一开始的抵制到逐渐接受,对价格接受度逐渐提升,但是原料库存始终维持在低位,下游基本维持回调采购、高位观望的节奏。

  短期跳水会改变长期趋势吗?

  昨日,PVC期价呈高位调整态势,在受访人士看来,PVC价格回落是市场短期调整行为,预计下方空间受限。在夏聪聪看来,2021年,PVC市场与以往有所不同,成本端抬升较为明显,新增产能释放规模也将受到一定限制;同时,国外市场走强,对国内PVC产生利好提振。对于投资者而言,应理性看待市场的新变化。

  “PVC盘面出现了明显的冲高回落,我们认为主要是受印度疫情快速恶化的影响。由于印度是全球最大的PVC进口国,其国内疫情的快速恶化可能会造成其需求崩塌,这为外盘PVC价格蒙上了阴影。”杨枭认为,当前PVC维持高价的一个重要因素就是高企的外盘价格带来的大量出口。但目前来看由于印度疫情的快速恶化,后期不排除外盘价格下跌造成国内出口减量的可能。

  “PVC市场矛盾并不突出,成本端、出口订单及低位库存支撑下,期价将维持高位运行态势,尽管盘面短期出现回落,预计调整空间受限,不排除期价进一步向上突破。”夏聪聪表示,后期需要重点关注装置检修、出口市场动向、节前下游市场备货情况以及政策层面的影响。

  在陆哲远看来,高位的商品价格受短期情绪影响较大,近期海外宏观形势不太稳PVC价格出现了一定回落,但价格拐点恐怕不在一时涨跌,PVC短期跳水难改长期趋势。“在塑料3P中PVC明显在今年处于领头羊的位置,后市PVC仍为下游化工品的配置首选。”

  (文章来源:期货日报)

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